W09 (2025) 경기침체 내러티브 확산세

 

2025/02/24 월

전 주 금요일 S&P Global PMI 에서 보인 경기침체 우려 센티로 시작

금요일 늦은시간 발표된 TD Cowen 보고서 : 마이크로소프트가 미국 내 대규모 데이터센터 계약을 취소했다고 보고

AI 기술 수요 우려 커짐 (공급과잉 우려) 

진 골드만/크리스천 플로로 : 주식 차익 실현 요구 커지고 있다고 주장

헤지펀드 2023년 4월 이후 M7 순노출 최저치로 감소

 

10Y -0.7%

S&P500 -0.47%

FGI 27.8

BTC -4.85%

GOLD +0.61%

JPYUSD -0.29%

 

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2025/02/25 화

 

지표 : 

댈러스 연은 (텍사스 제조업) 부진

소비심리지표 부진

 

기업 :

월마트 경기 신중론

테슬라 유럽 판매 45% 급감 (주가 -8%)

경기침체우려 센티 확장

엔비디아 실적발표 D-1

 

트럼프 : 철강,알루미늄에 대해 3월12일부터 25% 관세 부과 예고 구리에도 관세 검토

머스크 :  X에서 진행한 자유로운 분위기의 한 시간짜리 토론에서 아래와 같이 답변. 
“현재 채권시장은 우리가 달성할 수 있다고 확신하는 절감 효과를 반영하지 않고 있다.”
“만약 당신이 채권을 매도하고 있다면, 잘못된 쪽에 베팅하고 있는 것이다.”

 

10Y -2.32%

S&P500 -0.5%

FGI 22.2

BTC -3.25%

GOLD -1.29%

JPYUSD +0.46%

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2025/02/26 수

지표:

00:00 
US 2월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수는 98.3을 기록해 예상치와 전월치를 모두 하회. 
이는 작년 7월 이후 가장 낮은 수준. 
*참고 : 2022년 1월 이후 최초 발표치 기준으로 100을 하회한 적은 이번 포함 5차례에 불과

 

반면, 컨퍼런스보드의 향후 12개월 평균 인플레이션 기대치는 1월 5.2%에서 2월이는 6%까지 급등해 2023년 5월 이후 최고치를 경신 ➡️ 스태그플레이션 내러티브 강화

 

 

트럼프 :

EU 수입품 25% 관세 조만간 부과하겠다. 

멕시코 캐나다 관세 4/2 발효하겠다. (원래 3/4 에서 유예)

 

베센트 : 

<US 재무부 장관 베센트 주요 발언>
1️⃣ “저는 10년물 국채 금리에 특히 주목하고 있습니다. 트럼프 대통령의 정책이 이를 낮출 것이라고 생각합니다.
2️⃣ “시장이 미국 정부의 장기 재정 프로필에 대한 신뢰를 얻으면서 텀프리미엄은 줄어들 것입니다
3️⃣ “정부 부채 계획은 여러 분기에 걸쳐 잘 준비되어 있습니다 
➡️ 그리고 베센트는 1분기 QRA에서 추가 상승 리스크를 해소시켜줬고(2/6), 이후 낮추려는 노력까지 시장에 전달. 이에 기대인플레이션 상승에도 불구하고 미국채 10년물 금리는 하락 중

 

기업 :

엔비디아 실적 상회했으나 상승폭 하락세

 

BTC 85K$ 다녀오며 시즌종료에 대한 공포심 확대되는 모습있었음.

 

10Y -0.98%

S&P500 +0.06%

FGI 21.3

BTC -5.08%

GOLD +0.05%

JPYUSD -0.04%

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2025/02/27 목

지표 :

4분기 실질 GDP 성장률 컨센서스 부합

신규 실업수당 청구건수 예상치 상회

실242K 컨221K 이전220K

 

국무 회의 내용
트럼프:
1️⃣ 희토류와 다른 문제들에 대한 협정에 서명할 것이며, 우리는 돈을 돌려받을 것이다 . 유럽은 우크라이나에 대한 지원을 확대하길 바란다 
➡️ Non US 국가들은 확장재정
2️⃣ 인플레이션은 천천히 멈추고 있고, 인플레이션이 낮아진 것은 부분적으로 높은 금리 덕분이다. 그리고 계란과 다른 것들의 가격을 내려야 한다
➡️ 트럼프 정부 타겟은 아직까지 연준의 기준금리보다 10년물 국채금리
3️⃣ DOGE가 1조 달러 정부 지출 삭감을 삭감하기를 기대한다
4️⃣ 비교적 짧은 기간 내에, 아마도 내년이나 그 다음해에 균형 예산을 달성하고 싶다
5️⃣ 관세는 계속 부과될 것이다. 전부는 아니지만 많은 부분에 부과될 것이다 . EU에 대해서는 자동차와 기타 품목에 대해 25% 관세를 부과할 예정이며, 캐나다와 멕시코 관세는 4월 2일부터 발효된다

 

머스크: 
1️⃣ DOGE의 전반적인 목표는 적자를 해소하는 것이며 , 지출을 줄이지 않으면 미국은 파산할 것이다 
2️⃣ 2026 회계연도까지 1조 달러의 적자 감소를 달성하기 위해 신속하게 움직여야 한다. 그러기 위해서 우리는 매일 40억 달러를 절약해야 한다

 

10Y +0.23%

S&P500 -1.61%

FGI 18.65

BTC +0.67%

GOLD -1.36%

JPYUSD -0.47%

 

 

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2025/02/28 금

베센트는 무역 교역국의 관세가 미국 수준으로 낮아지면 관세 인상은 없다고 밝혔음. “다른 나라의 관세가 낮아지거나 사라질 수 있다는 생각에 열려 있다 (I am open to the idea that other countries tariffs could come down or go away)“

➡️ 무역 장벽 완화 가능성 시사: 미국이 다른 국가들과의 무역 협상을 통해 상호 관세를 낮추거나 철폐할 수 있다는 신호. 이는 자유무역을 강화하려는 의지를 나타낼 수도 있고, 특정 국가들과의 관세 협상 가능성을 열어둔 발언일 수도 있음

➡️ 글로벌 경제 및 인플레이션 대응 차원: 높은 관세는 글로벌 공급망과 상품 가격에 영향을 줘서 물가 상승을 야기할 수 있기 때문

➡️ 미국은 지출을 줄이고 적자를 해소하기 위해 관세부과를 협상 카드로 쓰고 있는데, 가능한 이유가 강달러, 노랜딩 등 미국 예외주의 내러티브가 강했기 때문이라 사료됨

➡️ 이 과정에서 미국은 최근 들어 나타난 미국 경기 둔화 내러티브로의 전환이 일정 부분 불가피하며, Non US 국가들은 확장재정이 불가피할 전망

 

10Y -1.48%

S&P500 +1.55%

FGI  19.71

BTC -0.41

GOLD -0.68%

JPYUSD -0.54%

 

 

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1. CVS헬스

PBM(보험약제관리) 부문에서 9,400만 명의 가입자를 보유한미국 최대 PBM 업체

 

17/12/07 75조원에 애트나(PBM) 인수

의료비 상승으로 보험 사업부 실적 하락

24/10/21 '데이비드 조이너'로 CEO 교체

25/02/12 실적 예상치 상회 (매출 977억$ 컨센972억$)

25/02/27 트럼프 의료비 투명성 행정 명령에 서명

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2. 슈퍼마이크로 컴퓨터

 

24/06/~~ 자체 회계년도 마감. 회계보고서 제출 실패

24/08/27 공매도전문 기업 '힌덴부르크' 슈퍼마이크로컴퓨터에 회계상 위험 신호주장

24/10/30 ' 회계법인 어니스트앤영' 슈퍼마이크로 컴퓨터 감사 사임(못믿겠다)

24/11/18 나스닥 최후통첩일- 회계보고서 제출 실패

25/02/25 재무보고서 지연 제출. 상장폐지 우려 완화

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3. 태피스트리

 

 

 

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관세높이고 자국 환율 절하시킨 다는건 수입품에 대한 구매력 약화를 만들 수 밖에 없다. 

시장에서는 이것이 그냥 인플레이션을 유발할거라고만 보는 거 같다. 

수요자체가 감소하면? 상쇄될 것이고

내수 기업들은 별 타격이 없거나 반사수혜도 있을 수 있을것 같다. 

 

신용카드 연체건수 파산 신청 수 가 올라가고 있어서 

비자를 매수하지 않았는데, 달리보면?

파산 건수는 전체대비로 보면 작은 부분일 뿐이고 

대다수의 사람들이 연체료까지 더 많이, 더 오래 갚으니

오히려 좋은 것 아닐까?

미디어의 유용한 부분만 취하자 다짐했지만 

공포를 유발하며 눈을 가리는지도 모르겠다.