[20240712_금] Daily Review : 두산, 바이오

 

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코스피 -1.19% 코스닥 -0.24%

거래대금 코스피 14조 코스닥 7조

코스피 이전 저항선이 지지선으로. 코스닥 20일선 지지.

특별한 내용없이 두산로보틱스 개별이슈에 주목

 

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두산그룹은 두산로보틱스와 두산밥캣 간의 포괄적 주식 교환과 상장폐지 계획을 발표했다. 이 계획에 따라 두산에너빌리티의 자회사인 두산밥캣은 두산로보틱스 자회사가 되며, 두산로보틱스는 두산밥캣을 100% 인수하여 상장폐지할 예정이다. 두산로보틱스의 합병가치는 5.19조원, 두산밥캣의 교환가치는 5.07조원으로 책정되었다.

두산로보틱스는 두산밥캣의 글로벌 네트워크를 활용해 매출 증대와 시장 선점을 기대하며, 두산밥캣은 로봇 산업에 진출하여 기술 혁신을 추진할 계획이다. 그러나 두산밥캣 주주들이 로봇 산업 투자에 대한 불확실성으로 매도할 가능성이 높아 주가 하락이 예상된다.

두산로보틱스의 2024년 1분기 실적은 매출 108.8억 원, 영업이익 -68.8억 원으로 부진했다. 그러나 북미와 유럽 시장에서의 성장 전망은 긍정적이다. 두산로보틱스는 '모션 플랫폼 회사'로 성장하며 글로벌 통합 무인화/자동화 솔루션 기업으로 발전할 계획이다.

주가에 긍정적인 면

1. 글로벌 네트워크 확대: 두산로보틱스가 두산밥캣의 글로벌 네트워크를 통해 선진 시장에서의 고객 접점을 확대할 수 있다.
2. 매출 증대 기대: 두산밥캣과의 시너지 효과로 매출 증대와 전문 서비스 시장 선점이 기대된다.
3. 신성장 동력 확보: 두산밥캣의 로봇 산업 진출로 기술 혁신과 신성장 동력을 발굴할 수 있다.
4. 북미 및 유럽 시장 성장 전망: 두산로보틱스의 북미 협동로봇 시장 점유율 증가와 유럽 시장 수요 회복을 통한 외형 성장과 수익성 개선이 기대된다.
5. Value Chain 내재화: 협동로봇 Value Chain 내재화를 통한 주요 업체 인수와 매출 증가 기대.

주가에 부정적인 면

1. 주주 불확실성: 두산밥캣 주주들이 로봇 산업 투자에 대한 의구심으로 매도할 가능성이 높아 주가 하락이 예상된다.
2. 실적 부진: 두산로보틱스의 최근 실적 부진으로 인해 투자자 신뢰가 저하될 수 있다.
3. 주식매수청구권 행사 가격: 주식매수청구권 가격이 주가 하락을 초래할 수 있다.
4. 지배구조 개편 반대 가능성: 두산에너빌리티 주주의 반대가 그룹 지배구조 개편 성공 여부를 결정할 수 있다.

최종 코멘트

두산그룹의 포괄적 주식 교환과 상장폐지 계획은 장기적으로 두산로보틱스의 성장과 글로벌 시장에서의 경쟁력 강화를 목표로 하고 있지만, 단기적으로는 두산밥캣 주주들의 불확실성과 주식매수청구권 행사로 인해 주가 하락이 예상된다. 따라서 주가 방향성은 단기적으로 하락 압력을 받을 가능성이 높지만, 장기적으로는 두산로보틱스와 두산밥캣 간의 시너지 효과와 글로벌 시장 성장 전망으로 인해 회복세를 보일 수 있다.

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유한양행의 기대감과 주가 전망 요약

유한양행은 최근 다양한 신약 개발 및 출시 기대감으로 주가가 상승 중이다. 주요 내용은 다음과 같다:

1. 신약 승인 기대:
   • 레이저티닙(유한양행, 오스코텍)/아미반타맵(J&J) 병용요법이 FDA 승인을 받을 것으로 기대된다. 이는 EGFR 변이 비소세포폐암 치료제로, 2024년 미국 및 유럽에서 출시될 경우 유한양행은 각각 450억 원과 250억 원의 마일스톤을 받을 것으로 예상된다.
2. 실적 개선:
   • 렉라자®가 국내 1차 치료제로 승인되면서 2024년부터 매출이 본격화되고 있다. 2025년 ASCO에서 타그리소 대비 우월한 효과가 입증되면 1차 치료제 시장 점유율이 크게 증가할 것으로 기대된다.
   • 유한화학은 생산능력 확대로 2025년부터 실적 성장 예상된다. 특히 길리어드 사이언스의 HIV 예방약 레나카파비르가 상업화되면 유한화학의 매출과 이익이 크게 증가할 것으로 보인다.
3. 주가 조정 우려:
   • FDA 승인 후 단기 차익 실현으로 인한 주가 조정 가능성은 있지만, 실적 성장이 확인되면 우려가 줄어들 것으로 전망된다. 또한, 마일스톤 유입과 렉라자의 국내 매출 증가로 2024년 영업이익은 크게 증가할 것으로 보인다.
4. 향후 계획:
   • 레이저티닙/아미반타맵 병용요법이 글로벌 시장에서 상업화되면 유한양행의 이익이 크게 증가할 것으로 예상된다. 또한, 비핵심 사업부의 비용 통제와 렉라자 매출 성장이 중요하다.
   • 유한화학의 생산능력 확대와 레나카파비르의 상업화도 실적 성장에 기여할 것으로 보인다.

향후 주가 방향성에 대한 긍정적/부정적 요인

긍정적 요인:

1. FDA 승인 기대: 레이저티닙/아미반타맵 병용요법의 FDA 승인 가능성.
2. 실적 성장: 렉라자®의 국내 매출 증가와 유한화학의 생산능력 확대.
3. 글로벌 상업화: 레이저티닙의 글로벌 상업화로 인한 이익 증가.
4. R&D 진행: 후속 파이프라인 연구개발 가속화.

부정적 요인:

1. 단기 차익 실현: FDA 승인 후 단기 차익 실현으로 인한 주가 조정 가능성.
2. 비핵심 사업부 비용: 비핵심 사업부의 비용 증가로 인한 실적 악화 우려.
3. 내약성 문제: MARIPOSA 임상 결과에서 내약성 문제로 인한 불확실성.

 

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퓨쳐켐의 주가가 13.68% 상승하며 19,190원으로 마감했습니다. 이는 일라이릴리의 알츠하이머 치료제 도나네맙이 FDA 승인을 받은 영향으로, 퓨쳐켐이 도나네맙의 국내 임상 시험에 필요한 진단제 공급 계약을 체결했기 때문입니다. 도나네맙은 아밀로이드 베타를 표적으로 하여 알츠하이머를 치료하는 약물로, 뇌 속 유해 단백질을 제거하는 PET/CT 진단이 필요합니다. 퓨쳐켐은 일라이릴리와 2022년 20억 원 규모의 방사성 의약품 공급 계약을 체결했고, 현재 국내 임상 3상을 진행 중입니다.

방사성 의약품은 질병 진단과 치료에 활용되며, 퓨쳐켐은 펩타이드 제조 기술과 동위원소 표지 기술을 보유하고 있습니다. 이 회사는 알츠하이머 진단제 '알자뷰'와 전립선암 진단제 및 치료제 'FC705' 등의 제품을 개발 중입니다. FC705는 임상 1상에서 높은 유효성을 보였습니다. 방사성 의약품 시장은 빠르게 성장하고 있으며, 2026년에는 89억 달러 규모에 이를 것으로 전망됩니다.

2022년9월 퓨쳐켐은 유상증자를 앞두고 대표이사와 임원들이 신주인수권증서를 매각한 이력이 있어  주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 그러나 퓨쳐켐은 안정적인 매출과 주요 파트너와의 계약을 통해 향후 성장 가능성을 보여주고 있습니다. 특히 전립선암 진단제와 치료제의 임상 진행 상황과 중국 기업 HTA와의 기술이전 계약이 매출 증대에 기여할 것으로 보입니다.

 

향후 주가 방향성:

긍정적 요인:

1. 도나네맙 FDA 승인: 일라이릴리의 도나네맙 FDA 승인으로 인한 알츠하이머 진단제 공급 계약이 퓨쳐켐의 매출 증대에 기여할 것입니다.
2. 기술력과 제품 라인업: 방사성 의약품의 원천기술 보유와 다양한 진단 및 치료제 개발로 인한 미래 성장 가능성.
3. 시장 성장 전망: 방사성 의약품 시장의 빠른 성장과 이에 따른 수익성 증가.

부정적 요인:

1. 경영진의 신주인수권증서 매각: 유상증자를 앞두고 경영진의 매각이 투자자 신뢰에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 임상 시험의 불확실성: 주요 제품들의 임상 시험 결과에 따라 주가 변동성이 클 수 있습니다.
3. 경쟁 심화: 글로벌 경쟁 약물들과의 경쟁에서 우위를 유지해야 하는 과제가 있습니다.

 

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