[20240715_월] Daily Review : 방산, 우크라재건,증권

 

 

 

코스피 12.1조 0.14% 상승, 코스닥 6.4조 0.3%상승

우크라재건, 건설 잡주 장세, 주말간 트럼프 피격 및 지지율 상승으로 방산주 상승. 

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1. 미국 정치와 경제 불안정성:
   • 트럼프 전 대통령 피격: 도널드 트럼프 전 대통령이 피격된 사건은 미국 내 정치적 불안정성을 고조시켰습니다. 이 사건은 단기적으로 금융 시장에 충격을 주었지만, 장기적인 영향은 미미할 것이라는 전망도 나옵니다 .
   • 기업계 반응: 주요 기업인과 금융계 인사들이 트럼프에 대한 지지와 쾌유를 기원하며 정치적 입장을 분명히 했습니다. 이는 트럼프의 재선 가능성을 높이며 시장의 불확실성을 해소하는 요소로 작용하고 있습니다 .
   • 금융 시장 반응: 트럼프의 재선 가능성 상승으로 인해 주식과 비트코인 선호 현상이 나타나고 있으며, 채권 시장 약세가 예상됩니다. 이는 탈규제와 법인세 감면 연장 기대감 때문입니다 .
2. 러시아와 우크라이나 갈등:
   • 러시아의 입장: 러시아는 미국의 우크라이나 지원에 대해 비판하면서 트럼프의 피격 사건을 정치적 음모로 해석하고 있습니다. 이는 우크라이나 전쟁과 관련된 국제 정치적 긴장을 증대시키는 요인으로 작용할 수 있습니다 .
   • 우크라이나 지원 문제: 트럼프가 재선될 경우 우크라이나 전쟁을 빠르게 종결하겠다는 공언은 러시아의 기대와 맞물려 있습니다. 이는 우크라이나에 대한 미국의 지원 축소와 종전 협상 가능성을 시사합니다 .
3. 중국 전기차 산업의 대응 전략:
   • 유럽 및 미국 시장 대응: 중국 전기차 업체들은 유럽연합의 관세 장벽을 피하기 위해 튀르키예에 생산 기지를 구축하고, 미국의 높은 관세를 피하기 위해 멕시코에 생산 기지를 세우는 등 우회 수출 전략을 구사하고 있습니다 .
   • 유럽 경제 상황: 유럽 경제의 저성장과 외국인직접투자(FDI) 감소로 인해 유럽연합은 중국 전기차 업체들의 역내 투자를 환영하는 분위기입니다. 이는 중국 전기차 업체들이 유럽 시장에서 지배력을 유지하는 데 유리한 환경을 제공합니다 .
4. 의료계 전공의 사태:
   • 전공의 복귀 문제: 전공의들의 집단 사직과 정부의 복귀 촉구에도 불구하고, 전공의들이 복귀하지 않는 상황이 지속되고 있습니다. 이는 의료 인력 부족 문제를 초래하며 의료 서비스 질 저하로 이어질 수 있습니다 .
   • 수련 특례 정책: 정부의 수련 특례 제안에도 전공의들은 이에 응하지 않고 있어, 의료계의 불안정성이 지속될 가능성이 큽니다 .

이러한 요소들을 종합하면, 미국 정치적 불안정성과 국제 정치적 긴장이 경제에 영향을 미치고 있으며, 중국의 전략적 대응이 글로벌 전기차 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 또한, 국내 의료계의 인력 문제도 경제적 영향을 미칠 수 있는 요인으로 작용하고 있습니다.

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HD현대중공업은 유럽 소재 선사로부터 1조8416억원 규모의 컨테이너선 6척을 수주했다고 15일 공시했다. 이 금액은 지난해 매출액의 15.39%에 해당하는 규모다. 계약기간은 2028년 6월30일까지다.

 

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한양증권의 최대주주인 한양학원이 한양증권의 매각을 추진 중이며, 이는 한양학원의 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실과 경영난을 타개하기 위한 조치로 알려졌다. 부동산PF 부실 문제로 인해 중소형 증권사가 추가로 매물로 나올 가능성이 있으며, 시장에서는 비금융사, 금융사, 사모펀드 등 다양한 인수 후보군이 기회를 엿보고 있다. 한양증권은 지난해와 올해 1분기에도 흑자를 기록했으며, 부동산PF 관련 우발채무가 없어 직접 PF 조달을 통한 사업 확장을 계획 중이다. 매수 후보자로는 KCGI, LX그룹, 우리금융그룹 등이 거론되었으나 LX그룹과 우리금융그룹은 이를 부인하였다.

주가에 긍정적인 면

1. 매각 기대감: 한양증권의 매각 추진 소식으로 인수합병에 따른 시세차익 기대감이 커질 수 있음.
2. 양호한 실적: 지난해 영업이익 흑자 및 올해 1분기 영업이익 증가로 실적이 개선되고 있음.
3. 사업 확장 계획: 부동산PF 인력 보강 및 사업 확장 전략이 긍정적인 평가를 받을 가능성.
4. 금리 인하 기대감: 부동산경기 소폭 개선 전망으로 긍정적 분위기.

주가에 부정적인 면

1. 부동산PF 부실 우려: 한양학원의 PF 부실 문제로 인해 증권사 추가 매각 가능성이 불안 요소.
2. 불확실한 매수 후보: 주요 인수 후보인 LX그룹과 우리금융그룹이 공식적으로 인수 계획이 없음을 밝힘.
3. 시장 불안: 중소형 증권사들이 부동산PF 문제로 어려움을 겪고 있는 상황이 전반적인 시장 불안을 야기할 수 있음.

주가 방향성에 대한 최종 코멘트

한양증권의 매각 추진은 단기적으로 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 매각 기대감과 실적 개선, 사업 확장 계획 등이 긍정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 그러나 부동산PF 부실 문제와 주요 매수 후보의 불확실성은 주가 상승에 제약 요인이 될 수 있습니다. 종합적으로 볼 때, 한양증권 주가는 매각 관련 뉴스가 지속되면서 단기적으로 긍정적 방향성을 보일 가능성이 크지만, 중장기적으로는 시장 상황과 부동산PF 문제 해결 여부에 따라 변동성이 클 것으로 보입니다.

 

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KCC는 2025년에 사상 최대 실적을 예상하며, 실리콘 부문에서 흑자 폭이 확대될 것으로 보인다. 경쟁사들이 실리콘 가격을 인상하는 가운데, KCC의 실리콘 매출과 영업이익도 개선되고 있다. 또한, 건자재와 도료 부문도 호조를 보이며, 특히 조선용 도료와 해외 법인들이 이익에 기여하고 있다. 회사는 자산 유동화를 통해 차입금을 감축하고 주주환원 정책을 강화할 계획이다. 현재 PBR 0.46배로 저평가된 상태로, 향후 주가 상승 가능성이 높다.

주가에 긍정적인 면

1. 실리콘 부문 실적 개선: 경쟁사의 가격 인상과 매출 증가로 KCC의 실리콘 부문도 흑자 전환하며 영업이익이 증가하고 있다.
2. 건자재/도료 부문 호조: 조선용 도료의 지속적인 호조와 해외 법인의 이익 기여로 건자재/도료 부문의 수익성이 높아지고 있다.
3. 자산 유동화 및 재무구조 개선: 자산 유동화로 차입금 감축 및 이자비용 절감, 자사주 활용한 주주환원 정책 가능성.
4. 저평가 상태: 현재 PBR 0.46배로 절대 저평가 상태이며, 향후 실적 호조에 따른 주가 상승 가능성.

주가에 부정적인 면

1. 중국의 실록산 공급 부담: 중국의 실록산 생산 증가로 공급 과잉 부담이 존재하여 실리콘 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
2. 매크로 경제 약화 가능성: 글로벌 경기 약화에 따라 유기 실리콘 제품의 수요가 급격히 개선되기 어려울 수 있다.
3. 고가 재고 문제: 과거 고가 원재료 재고의 영향으로 단기적으로 실리콘 부문의 수익성이 약화될 가능성.

주가 방향성에 대한 최종 코멘트

KCC는 실리콘 부문에서의 실적 개선과 건자재/도료 부문의 호조로 인해 2025년에 사상 최대 실적을 기대할 수 있다. 자산 유동화와 재무구조 개선으로 추가적인 주가 상승 요인이 있으며, 현재 저평가된 상태로 매력적인 투자 기회를 제공한다. 다만, 중국의 실록산 공급 과잉과 글로벌 경기 약화 가능성은 주가 상승에 있어 잠재적인 리스크 요인이다. 

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요약

코웨이는 2024년 2분기에 매출액 1.07조원, 영업이익 2,137억원을 예상하며, 이는 시장 기대치를 상회하는 호실적이다. 이는 국내 매출 호조와 마진율 개선 덕분이다. 특히, 렌탈계정 순증이 전년대비 58% 성장했으며, 국내 시장에서의 적극적인 마케팅과 제품 투자 덕분에 경쟁사 대비 경쟁력이 상승하고 있다. 해외 시장에서도 말레이시아 법인이 전분기 대비 성장세를 보이고, 태국 법인은 고성장을 지속하고 있다. 2024년에도 이러한 추세가 지속될 것으로 예상되며, 태국 법인의 이익 기여도 본격화될 전망이다. 높은 초기 CAPEX 투자와 금리 상승으로 인한 자본 비용 증가 상황에서도 코웨이는 현금흐름을 통해 경쟁사 대비 우위를 유지하고 있다.

주가에 긍정적인 면

1. 호실적 기대: 2분기 매출액과 영업이익이 시장 기대치를 상회하는 호실적을 기록할 것으로 예상됨.
2. 국내 시장 호조: 적극적인 마케팅과 제품 투자를 통해 국내 시장에서의 렌탈 판매가 호조를 보임.
3. 해외 시장 성장: 말레이시아 법인의 턴어라운드와 태국 법인의 고성장으로 해외 시장에서도 긍정적인 성과.
4. 경쟁사 대비 우위: 높은 금리에도 불구하고 현금흐름을 통해 적극적인 투자와 마케팅이 가능해 경쟁사 대비 우위를 유지.
5. 고객만족도 1위: 2024 국가고객만족도(NCSI) 조사에서 정수기 부문 1위에 선정되어 브랜드 신뢰도 상승.

주가에 부정적인 면

1. 말레이시아 법인 수익성 하락: 말레이시아에서의 경쟁 심화로 수익성이 악화될 전망.
2. 높은 초기 투자 비용: 렌탈산업의 특성상 초기 CAPEX 투자가 크고, 회수 기간이 길어 자본 부담이 큼.
3. 금리 상승: 금리 상승으로 인한 자본 비용 증가와 렌탈채권 가치 하락이 주가에 부담으로 작용.

최종 코멘트

국내외 시장에서의 매출 및 이익 증가, 경쟁사 대비 우위 유지, 높은 고객 만족도 등은 주가 상승에 유리한 요소들이다. 반면, 말레이시아 시장에서의 수익성 악화와 높은 초기 투자 비용, 금리 상승으로 인한 자본 부담은 부정적인 요소이다.

 

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5G O-RAN(Open RAN) 베이스밴드 반도체 및 소프트웨어 전문기업인 피코콤(Picocom)은 5G 기지국 장비 개발 및 제조회사인 웨이브 일렉트로닉스(대표 이영재)가 새로운 오픈랜(Open RAN) 제품인 WEH47-TM24B 무선 유닛(O-RU)에 자사의 PC802 시스템-온-칩(SoC)을 채택했다고 21일 밝혔다.

피코콤은 26일부터 29일까지(현지 시간 기준) 스페인 바르셀로나에서 개최되는 MWC 바르셀로나 2024에서 웨이브 일렉트로닉스와 함께 이 새로운 O-RU에 대한 라이브 엔드-투-엔드 데모를 시연한다.

또한 웨이브 일렉트로닉스는 2024년 하반기 출시 예정인 자사의 차세대 오픈랜 제품에 피코콤이 최근에 출시한 5G 스몰셀 오픈랜 무선 장치용 업계 최초 SoC인 소형 풋프린트의 저전력 PC805 디바이스를 사용할 것이라고 밝혔다.

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동일고무벨트가 강세다. 미국 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프 전 대통령 피격 사건으로 재집권 가능성이 높아졌다는 소식에 미국 중장비 업체 캐터필러가 주목받은 영향인 것으로 풀이된다.