규로 블로그 (주식/일정/기술/기업)

 
요즘 이동통신사 광고들을 보면 5G가 등장한다. 

핸드폰을 잘 바꾸지 않는 나는 4G LTE 도 나온지 얼마 안된거 같은데 벌써 5G ? 필요없을것 같은데 ..하고

생각하던 중 문뜩 어릴때 TV에서 방방곡곡 콸콸콸 하며 무제한 3G를 광고하고 역사는 바뀐다며 4G 광고 할 때가 떠올랐다.

광고 나오고 머지 않아 N+1G 로 바뀌었는데, 이제 4G의 끝을 바라본다고 느낀다.

체감상 G 숫자가 올라가면 빨라지는것은 알겠는데 어떤 차이가 있을까?

1G ~ 5G 의 차이

G의 단계가 올라갈 때마다, 새로운 기술이 활성화 되는 것을 알 수 있다.

네트워크를 사용하는 기술은 통신기술이 기반된다.

통신기술의 변화는 기술의 변화를 가져온다.

5G 시대에는 다음과 같은 것 들이 등장할 것이다.

1. 용량이 큰 하드디스크를 구매할 필요가 없어진다. 

사진, 비디오 메모리에 저장할 필요 없이 클라우드에 보관하고 전송받는다.

2.게임을 다운로드 받을 필요가 없어진다.
게임을 "전송"하여 플레이 할 수 있게 된다.

2. 4G 통신망 용량 한계로 구현하지 못했던 실시간 증강현실을 끊김 없이 구현할 수 있다. 

3. 초고화질 영화 다운로드도 1초면 끝나게 된다.

4. 주변환경의 데이터를 즉각 전송할수 있게 되어 자율주행을 구현할 수 있다.

5. 초 연결로 집안, 도시의 모든 가전제품, 기기 들이 연결 된다.

6. 접속이 안정해지기 때문에 원격의료가 가능해진다.

그렇다면 퀄컴과 5G는 어떤 관련이 있는가?

2010년 3G 호환성을 확보한 LTE 모뎀칩부터 4세대 LTE라 불리는 카테고리6(CAT6) 모뎀(고비 MDM 9x35)칩까지 항상 퀄컴이 가장 빨리 개발하고 상용화해왔다.

올해 출시 하는 5G 스마트폰의 경우 모든 제조사가 퀄컴 칩을 사용하고 있다.

5G 시대가 왔을 때 삼성과 애플 중 누가 최고의 스마트폰 제조사가 될지 모르지만 그 핸드폰의 핵심부품을 만드는 것은 퀄컴이다.

여기서 잠깐! 스냅드래곤은 뭐고
5G에는 이 칩이 꼭 필요한거야?

모든 스마트폰에는 AP ( 어플리케이션 프로세서 ) 가 들어가야한다. 

AP는 스마트폰의 가장 핵심이되는 칩인데, CPU, 메모리, 그래픽카드, 저장장치 의 역할을 모두 수행하기 때문이다.

스마트폰의 뇌 라고 생각하면 된다.

그리고 퀄컴에서 생산하는 AP 에는 "스냅드래곤 (+숫자)" 라고 이름을 짓는다.

모뎀 칩은 스마트폰과 네트워크를 연결하기 위한 통신 칩을 말한다.

모뎀 칩과 AP는 원래 따로 장착하는데 퀄컴은 이 두 칩을 합친 AP칩을 만들었고 새로운 통신 표준 규격이 도입될 때마다 매번 해당 모뎀칩과 통합AP를 내왔었다.

결과적으로

현재까지 글로벌 모바일 AP시장 1위는 퀄컴이다. 

퀄컴의 특징. 특허 경영의 퀄컴

19년 초 퀄컴과 애플의 독점권 관련 소송이 있었다. 퀄컴은 특허경영으로 유명한 기업이다.

퀄컴은 1985년 설립되어 CDMA 기술을 상용화한 회사입니다. 퀄컴은 혁신 기업으로서 자신의 아이디어를 특허로 보호한 채 새로운 비즈니스 모델을 세상에 선보였습니다. 반도체 칩을 제조업체에 판매하여 기술을 확산시키는 동시에, 특허권을 활용하여 제조업체로부터 특허 로열티를 받는 방식입니다. 크게 보면 이 비즈니스 모델의 핵심은 제조업체로부터 나온 수익을 다시 연구개발에 투자하여 기술 주도권을 놓치지 않는 전략입니다.

퀄컴은 CDMA 특허권에 대한 로열티로 휴대폰 판매가의 5%를 제조업체로부터 받는 것으로 알려져 있으며, 특허 로열티 수입은 2006년 27억 달러 수준으로 퀄컴 순이익의 37%정도였다고 합니다. 퀄컴이 이렇게 높은 특허 로열티를 받는 것은 CDMA에 대한 특허권을 대부분 소유하고 있었기 때문입니다.

출처. 아이디어가 이렇게 재산이 될 줄이야 . 김태수

퀄컴은 특허사용료로 전체 매출의 약 25% ( 5 조원 ) 의 수익을 벌어들이고 있다.

독보적인 특허와 기술로 보았을 떄 5G 시대가 오더라도 1위의 자리를 다른 기업에게 쉽게 내주지 않을 것이다.

퀄컴 투자 정보 - 주식

*정정. 퀄컴 시가총액 :154조 8175억원
삼성전자가 시가총액 347 조 정도.

PER 만 보았을 떄는 고평가 되있다.

5G 시장이 왔을 때 퀄컴의 위치에 따라 현재의 주가가 설명 될 것이다.

꾸준히 배당금을 늘려온 모습을 볼 수 있다. 분기배당을 실시하고 있다. ( 지금 사면 올해 말 배당을 받는다. )

현재의 주가만으로 판단했을 때는 5년 평균보다는 고평가라고 볼 수 있다.

하지만 본격적으로 5G 시대가 오게될 것을 고려하고 2.19% 배당률도 은행 이자보다 높은 것을 감안했을 때

조금씩 모아가면 좋을 것 같다.

본 게시물은 투자 추천이나 권유가 아닙니다.

투자는 본인의 판단하에 해야 합니다.

최현규 블로그 - 라이다의 장점과 단점

최현규 블로그-벨로다인 최신 이슈

자율주행 자동차

운전자가 차량을 조작하지 않아도 스스로 움직이는 자동차.

초등 학교 시절 많은 사람들이 한번씩은 과학 상상화를 그려보았을 것이다.

2020년 현시점은 상상이 현실이 되기 직전의 급변하는 단계라고 생각한다.

손대지 않아도 스스로 가는 자동차라니 너무 멋지지 않은가?

오늘은 저번 포스팅에서 언급한 자율주행 자동차 기술을 보유한 기업 2곳을 소개하려고 한다.

"벨로다인" 과 "루미나" 이다.

두 기업 모두 " 레이저 라이다 (Lidar) " 라는 기술을 보유하고 있다.

Lidar 는 무엇인가? : 원리

1. 장치가 펄스화 된 광파를 주변 환경으로 방출한다.

2. 주변의 물체에 반사되어 광파가 돌아오게 된다.

3. 장치의 센서가 각각의 센서가 돌아오는 시간의 차이를 계산하여 주변환경을 인식한다.

원리는 초음파 탐지기와 같고, 광파를 사용한다는 점에서 다르다.

이 공상과학 같은 기술은 개발 및 장치 생산이 완료되어 상용화를 기다리고 있다.

앞서 말한 테슬라에서는 Lidar 말고 카메라 이미지를 이용하여 주변을 인식하는 오토파일럿 기술을 사용하고 있다.

하지만 레이저 Lidar 가 더 경제적이고 상용화가 쉽다.

이 기술을 사용하여 주변을 인식하는 자율주행 기기를 만드는 회사가 오늘 다루는 벨로다인과 루미나 이다.

두 제품의 차이는 사용하는 빛의 파장과 광 센서의 종류이다. 이 차이로 인해 장/단 점이 갈리게 된다.

표에서 볼 수 있듯이 905nm와 1550nm 파장의 빛은 지표면 까지 잘 도달하지 않기 때문에 라이다에 사용한다.

( 가시광선에 섞여있는 파장이 센서를 교란하지 않기 위함 )

그렇다면 이 기업에 어떻게 투자할 수 있을까? : GRAF, GMHI 를 매수한다.

현재 두 기업 다  SPAC 합병을 통한 상장을 준비하고 있다.

* SPAC (special purpose acquisition company) 이란?

기업 인수 목적 회사 라는 뜻이며

비 상장 기업이 합병을 통해 우회상장 하기 위해 페이퍼 컴퍼니를 설립하고 합병을 통해 상장하는 방법이다.

스팩 주식을 사게되면 합병하는 회사 ( 벨로다인, 루미나 ) 의 주식을 받게 되는것이다.

스팩 회사와의 합병이 결렬될 경우 상장 폐지되고 이때 일부 원금을 반환해준다.

최근 나스닥 조정이후 가격이 내려간 상태이므로 매수 기회라고 생각한다.

합병은 이번년도 4분기 ~ 다음년도 1분기로 추측된다.

수소 트럭 기업 니콜라가 상장이후 엄청난 주가 상승을 했으므로 기대해 볼 만 하다고 생각한다.

(니콜라는 사기극이였지만.. )

해외주식이므로 증권사의 해외 주식 거래를 통해 매수할 수 있다.

* 상장 : 주식회사의 주식을 증권거래소에서 거래할 수 있게 하는것

* 우회상장 : 비상장기업이 상장적부심사나 공모주청약 등의 정식 절차를 거치지 않고 우회적인 방법을 통해 증권시장에 진입하는 것을 뜻한다. 우회상장은 상장요건을 충족시키기에는 미흡하지만 성장성이 높고 재무적으로 우량한 비상장기업에게 자본조달의 기회를 주려는 취지로 도입된 제도이다.

본 게시물은 투자권유 ,추천이 아닙니다. 보수적이고 논리적인 투자 하시길 바랍니다.

많은 사람들이 테슬라에 대해 말하고 궁금해하고, 알고 있다.

천재 CEO 일론 머스크를 필두로 하여 정말 미래의 기술들을 가능케 하겠다고 말하는 전기자동차 기업.

앞으로 꾸준히 생각할 거라는 대부분의 사람들의 생각과 같게 나도 테슬라가 꾸준히 성장할 것이라고 생각한다.

투자자들은 왜 테슬라에 투자할까?

80% 사람들은 "전기자동차를 잘 만드는 기업"이라서 "일론 머스크의 경영능력을 믿어서" "무슨 회사인지는 모르겠지만 주가가 계속 오르기 때문에" 때문에 일 것이다.

나도 테슬라가 좋은 기업이라고 생각은 하지만
투자하지 않은 몇 가지 이유가 있다.

1. 전기자동차, 자율 주행 자동차. "자동차" 기업이지만 자동차로 돈을 못 벌고 있다.

벤처기업에서 출발해 이 정도 수준까지 자동차를 생산하게 된 것은 놀랍지만, 아직 차 제조로는 이익을 내지 못하고 있는 상황이다. ( 다른 거대 자동차 회사들도 순이익률이 좋지는 않다.)

대신 테슬라는
"탄소 배출권"을 다른 회사에 판매해
돈을 벌고 있는 상황이다. 

*탄소 배출권이란? : 지구온난화 유발 및 이를 가중시키는 온실가스를 배출할 수 있는 권리로, 배출권을 할당받은 기업들은 의무적으로 할당 범위 내에서 온실가스를 사용해야 한다. 그리고 남거나 부족한 배출권은 시장에서 거래할 수 있다.

따라서 앞으로 많은 자동차기업들이 전기차 생산에 참가하고 기존의 자동차 ( 휘발유, 경유 ) 시장이 작아질 경우 테슬라의 탄소배출권 판매 수익은 감소 할 것이다. 수익이 감소 하면 시장이 반응할 것이고 시장은 이유를 찾아낸다.

2. 주가에 이미 기대감이 반영되어 있다. ( 비싸다. )

2020년 7월 22일 기준으로
주당순이익 0.44$ ( per = 925.77 )
잘 벌었을때 2.14$ 기준으로 ( per = 190.34 ) 이다.

미래에 ( 10년 안에 ) 매출액이 10배 상승하고
기술발전으로 영업이익이 개선된다고 가정했을때
현 주가 기준으로 13.578$ 의 주당 순이익이 나와야 per = 30 정도가 될텐데,

이는 매출액이 현재 기준으로 30배 개선되어야 한다는 뜻이다.

코로나때문에, 다른 여러 이유 때문에 순이익이 이번분기에 저조했다고 생각하더라도, 10년 동안의 미래가 평탄할것인가? 오히려 코로나처럼 처음 겪어보는 다양한 문제들에 마주할 것이다. 그 때에 가서도 매출, 순이익이 저조한 이유를 대는것은 변명밖에 되지 않을 것이다. 

3. 앞서 말한 1.2의 이유와는 무관하게 주가가 솟고 있기 때문에 내 투자와 맞지 않는 기업이다.

주식이 논리와 실적으로만 되었다면 모두가 부자일 터, 주식시장은 원래 항상 본 가치를 반영하지 않는다. 테슬라의 주가가 현 상태까지 오른 가장 큰 이유는 미래에 대한 기대감 때문일 것이고, 일론 머스크가 본인이 더 많은 돈을 벌고 싶기 때문일것이다. 나는 사람들의 기대치가 어디까지인지 모르겠다.

지금 테슬라를 거래하고 있는 사람들은 "현재의 테슬라" 보다 "미래의 테슬라" 가 100배 발전해있을것이고,

"미래의 테슬라" 도 "더 먼 미래의 테슬라"에 대한 기대감으로 고평가되어 주주들을 돈을 벌게 해줄것이라고 생각하는 것이여야한다.

4. 지금의 주가는 쉽게 설명이 가능한가?

"90초 안에 설명할 수 없으면 성공할 수 없는 투자 아이디어이다." 라는 말이 있다.

이 시점 부터는 주가가 더 올라가기 위해 전문적인 내용의 기사/이슈 가 많이 필요할 것이라고 생각한다.

사람들은 어려운걸 좋아하지 않는다. 쉬운것을 찾고 쉽고 명료한 이유에 반응한다.

지금의 주가까지 오게된데에는 여러 이유가 있을것이다. 일론 머스크의 트윗들, 트럼프의 대선, 그린 뉴딜, 미래기술 기대감, 테슬라 흑자전환, 주식분할, 언택트 시대의 도래...등 의 이유로 오르내리며 여기까지 오게되었다. 아래로 내려갈 길은 많지만 위로 올라갈 길은 이제 별로 남지 않았다고 생각한다.

5. 다른 좋은 투자처가 많다. 

추후 다른 게시글에서 다루겠지만, 내 생각에는 코로나 이후 진가를 평가 받지 못한 가치주나, 사람들에게 별로 알려지지 않은 작은 기업중 테슬라보다 기대수익률이 높은 기업들이 많다. 

개인적으로 일론 머스크도 너무 존경하고 ( 자서전 2회독 ) 테슬라 차도 갖고 싶다. 그래서 현재의 주가보다 조정이 온다면, ( 300$~350$ 근처 까지 온다면 )  매입할 생각이다. 매력적인 기업이니까.

다음 게시물에서는 벨로다인과 라이다. 자율주행기술에 관해 포스팅 하겠다.

어떤 회사인가?

1974년 7월 한국포리올(주)로 창립되어 2008년 9월 KPX케미칼(주)로 상호를 변경 했다.

회사명을 보아 "포리올"을 생산하는 석유화학 기업임을 알 수 있다.

"포리올" 은 무엇인가?

"Polyol" 을 말하며 이는 "Polyhydric alcohol"의 준말이다.

석유화학 산업에서 사용할 때는 보통 Glycerin과 같이 2개 이상의 수산기를 갖는 개시제에 EO, PO 등을 반응시켜 분자량이 수백 ~ 수천에 이르는 말단에 수산기를 가진 물질을 Polyol이라고 말하는데, 

쉽게 말해 폴리에스테르 제조 기업이다.

어떤 사업영역이 있는가?

 우레탄과 전자재료에 대한 사업영역이 가장 크다는 것을 알 수 있다.

1.우레탄 생산 : 우레탄 이란?

대개 우레탄이라 하면 바닥 포장, 방수 용도로 쓰이는 걸 떠올리는 사람이 많다. 그 외에도 합성섬유, 페인트, 보호필름, 볼링공, 시계 밴드, 인조가죽에도 쓰이며 티볼 공이나 배트도 우레탄으로 만드는 등 광범위하게 사용된다.

2. 전자재료 부분

2-1. 반도체용 약품 Stripper, Cu&Ti Enchant 생산

전자재료 부분에서는 반도체 노광 공정 ( 감광액과 빛을 사용하여 회로를 그리는 공정) 의 

포토레지스트( 감광액 )과 필요없는 금속 부분을 제거하는 약품을 생산하고 있다.

2-2 CMOS 이미지 센서 Pad 보호제, 코팅제(Over coat) 생산

CMOS 이미지 센서(Complementary Metal Oxide Semiconductor Image Sensor)는 광학 영상의 강약과 색채를 감지하여 디지털 영상 데이터로 변환해주는 장치로, 영상 이미지의 저장 및 전송, 재생을 위한 전자부품이다. 휴대전화 카메라 및 디지털 카메라 등의 핵심 부품으로 사용되며, 그 방식에 따라 크게 CCD(Charge Coupled Device)와 CMOS 이미지 센서로 구분된다. 2014년 전체 이미지 센서의 수량 중 CMOS의 점유율은 96%였다. ( CMOS 가 더 자주사용 되는 최신 기술 )

요약. 이미지센서는 2가지 종류 ( CCD, CMOS ) 가 있고 CMOS가 더 자주 사용

2-3 LCD 부분: LCD 공정에서 필요한 세정제, 제거제를 생산

요약. 사업영역은 우레탄이 큰 비중을 차지하고 전자재료에 사용되는 약품 ( 주로 세척제와 제거제 종류 ) 등을 생산.

재무상태는 어떠한가?

단순하게 보았을 때는 PER = 4.10 PBR = 0.45 시가총액 = 2243억원

1년 매출액 = 약 7000억원 , 1년 영업이익 = 약350 억원 정도로

매출액으로 보나 PER, PBR 로 보나 저평가 된 회사로 보인다.

2017-18 년 에는 PER 12.77,  22.94 정도로 적당 수준이였으나 2019년 2019.9월 이후로 10이하로 내려가 있는 모습이다.

증권사 예측 실적으로 계산했을때는 22.06 으로 적정 수준에 위치한다.

배당은 반기 배당을 하고 있으며 배당일은 6월 말, 12월 말이다.

배당률이 현재 기준으로 5% 대로 높은 수준이다.

현재까지의 정보를 종합해 보았을때 매출액에 비해 너무 작은 시가총액, 낮은 per 높은 배당률로 괜찮은 회사처럼 보인다. 하지만 주식시장에서 이 가치가 반영이 안되었다면 그에 대한 이유가 있을 것이다. 

왜 저평가 상태인가?

1. 경영승계 이슈가 있었다.

KPX 계열사인 KPX케미칼, KPX홀딩스, 진양산업 등의 상장 회사들 모두 높은 배당률을 보여주고 있는데, 이는 경영승계 과정에서 필요한 자금을 위한것이라는 추측이 있다.

www.skyedaily.com/news/news_view.html?ID=84237

일감 몰아주기 의혹, 현재 경영 구조등으로 보아할때 사실에 가까운것 같다.

이에 따라 당분간은( 경영승계가 끝날 때 까지 ) 저평가 상태 및 우하향의 차트일 가능성이 있고. 배당은 높을 것으로 보인다. 

2.중국, 인도 와의 경쟁에서 밀리는 한국의 석유 화학 산업?

LG화학 같은 기업의 배터리 기술, 점유율은 현재 세계 최고이지만, 일반 석유화학 기업 - 우레탄 생산의 경우 한국 기업의 경쟁성이 떨어 질 수 있다. 

결론: 투자 포인트는?

1. 경영승계과정이 끝나면 회사가 다시 본연의 가치로 평가 받을 수 있을 기대.

2. 최근 있었던 유가 하락으로 인해 영업이익 개선 가능성 및, 이로 인한 높은 배당

3. 경영승계 과정중 기대되는 높은 배당률

4. 12월 배당일이 다가오기전에 담아두기 좋은 시점

5. 재무건전성이 좋은 기업